不过在诸多差评中，也夹杂着一些不同的声音。
有人觉得口感尚可，确实有老字号的正宗风味。
也有人认为其口味和性价比都值得肯定。
更耐人寻味的是游客的灵魂拷问：“天津人真的吃狗不理吗？”
浏览相关讨论帖，下方充斥着天津居民的劝阻之语：“劝你们一句，别去尝试”“本地居民谁会去品尝那种食物”。
一笼含有8个包子的售价介于46元至48元之间，然而，若品尝后并未感受到令人惊艳的味道，亦未享受到令人满意的服务，那么，这三个字“老字号”究竟凭借什么让消费者心甘情愿地支付这笔钱呢？
曾经，狗不理名噪一时，是当之无愧的领军品牌。在众多代人的记忆中，它代表了“包子界”的象征，其声誉一度与天津包子的精髓相提并论，与“十八街麻花”、“耳朵眼炸糕”齐名，被誉为“天津三绝”。
尽管网络上批评之声此起彼伏，但狗不理在退市前的最后一期财务报告中的数据，看起来还算得上是相当体面的。
2019年，狗不理的营业收入达到了1.55亿元，实现净利润2424.58万元，毛利率为37.99%。回顾过去两年，即2017年至2019年期间，其营收额从1.08亿元增长至1.55亿元，净利润也从1821万元增加到2425万元，毛利率则维持在37%以上的水平。
单看数据，这分明是一门蒸蒸日上的生意。
但剥开数字的外衣，真相却有些扎眼。
该品牌凭借手工制作包子赢得了声誉，但早已悄然将主要精力转移至速冻食品的生产线。在2019年，其门店经营所贡献的营收比例仅为大约20%，而仅速冻包子这一项业务便占据了总营收的41.34%（达到6398.62万元）。
换句话说，真正靠门店卖现做包子赚来的钱，少得可怜。
2015年，财报显示，狗不理连锁餐饮的销售额占比高达36.05%，然而到了2019年，这一数字却骤降至20.3%。在短短五年间，门店的盈利能力几乎被削减了一半。
狗不理曾遍布多个地区，拥有超过四十家门店，但如今其版图已大幅缩小。2021年9月，狗不理在北京的最后一间分店宣告歇业。目前，访问狗不理的官方网站，可以看到其门店数量已稳定在十家，而这些门店均集中在天津地区。
02
恋战资本，殇于多元化
冰冻三尺非一日之寒，狗不理包子的衰败并非偶然，其根本原因或许在于对资本的过度依赖，以及多次战略调整的不成功。
2007年，北京全聚德在深交所中小板顺利挂牌上市，这一事件对天津狗不理集团董事长张彦森产生了深刻影响——他意识到，传统老字号在资本市场同样能够获得极高的关注。自那以后，张彦森便着手规划狗不理的资本化进程。
2012年，狗不理集团在完成改革后，首次向A股市场发起挑战，却意外遭遇失败，未能通过证监会的审批。进入2014年，集团高调对外宣称，有意向并购一家美国知名连锁咖啡品牌，旨在为再次上市造势。但同年7月，狗不理集团再次遭遇挫折，被证监会纳入终止审查的名单之中。
在首次尝试首次公开募股失败后，张彦森并未对资本市场追求的渴望有所减弱。2015年，他决定将持有99%股份的天津狗不理送至新三板进行挂牌。尽管如此，新三板市场的流动性匮乏、融资能力有限，这难以满足张彦森对资本的雄心壮志。
与此同时，先前大肆宣扬的“收购美国知名咖啡连锁品牌”的计划最终无疾而终。在同年，狗不理公司投入了3000万元巨资，成功获得了澳大利亚高乐雅咖啡在中国市场的经营权，并满怀信心地宣称将在五年内开设200家分店。
然而，截至目前，高乐雅在国内的店铺数量仅为6家；而回溯至2021年，其门店数量曾达到28家。
狗不理品牌不仅涉足咖啡领域，还拓展至医美等多个行业，比如在2015年推出的“狗不理面膜”。然而，这一举措却因与品牌原有的风格相差甚远，导致在市场上受到了冷落。
与此同时，狗不理的包子业务正逐步向高端市场迈进，受到资本力量的推动，其包子价格也随之大幅攀升。在狗不理北京前门店已停业的状态下，一笼传承百年的经典酱香包子，其售价竟然高达120元。
街边早餐店的包子价格普遍在0.5到2元不等，而狗不理采取的高价位策略却让众多普通消费者望而却步。这种高价并未带来品质上的相应提升，反而使得狗不理从曾经的“平民美食”转变成了“天价包子”，进而导致了老顾客的流失和新顾客的不愿尝试。
这些措施并未成功催生新的增长动力，反而导致消费者对品牌产生了“不专注主业”的印象，进而对其主打产品——包子——在市场上的认可度造成了进一步的损害。
狗不理之所以具有核心竞争力，主要源于其独特的传统工艺和卓越的品质。然而，过度追求多元化发展，却使得品牌的定位变得模糊不清，结果适得其反，不仅失去了原本的优势，还可能错失更大的机遇。
